您当前所在的位置: > 理财小知识 >
热门新闻
股票为什么会涨跌?2018-11-02
2018年10月中国采购经理指数运行2018-11-18
备考2013年理财规划师的三大学习2018-10-30
年收入30万元IT经理理财规划2018-11-07
华生:科创板会成为中国版纳斯达2018-11-18
迈为股份新股申购时间 迈为股份2018-10-31
10月CPI数据今日揭晓 涨幅或小幅2018-11-09
国资委:央企前三季度累计营业收2018-11-18
风险管控响应速度比眨一次眼睛快2018-11-01
国资委:管资本为主 对混改企业2018-11-16
2017年“金融知识普及月”启航 2018-10-28
人民日报谈知识付费:优质的知识2018-11-20
爱与责任,国寿柜员感悟深2018-11-02
三大国际组织负责人盛赞 中国开2018-11-17
山西省2017年上半年理财规划师考2018-10-28

中泰证券:减税!谁最受益 减增值税对各行业影响测算

发表于:2019-03-06 10:46:35

  从整个历史趋势来看,我国增值税改革自2017年开始步入新的阶段,对于“营改增”后存在的多档税率进行简并和调整。经济下行压力下,增值税成为今年大规模减税的重点领域。2019年政府工作报告也指明了增值税结构性减税的相关方案。

  基于政府工作报告的描述,我们做了三种测算。一是适用16%税率的行业均调整至13%,10%均调整至9%,6%维持不变;二是仅针对报告中提及的行业进行减税,即制造业从16%调整至13%、交运和建筑行业从10%调整至9%;三是原本适用16%税率的行业全部调整至13%,但10%税率下调至9%的行业只适用于报告中提到的“交通运输业、建筑业”。

  方案一和方案三减税力度均较大,预计规模超万亿,行业效益分化明显。主要受益的行业为批发零售、采矿业、制造业和交运行业。而政府工作报告中提及的建筑业,由于上游采矿业明显减税,实际税负反而上升。从利润增厚来看,批零的利润提升程度要远超其他行业。

  方案二减税力度相对较小,行业分化也不太明显。方案二下的减税力度预计有4000亿,但执行的概率较小。在此情景下,受益的行业主要是报告中提到的重点行业制造业、交通运输业和建筑业,其他行业实际税负多变相提升,对相关行业的利润也会造成一定冲击。

  生产、生活性服务业则相对受损。尽管未来会通过对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,使得所有行业税负最终只减不增,但服务业减税力度不及其他行业。

  1

  国内增值税经历了哪些改革?

  从整个历史趋势来看,我国增值税制度的改革大致分为三个阶段,第一阶段是1984-1994年增值税制度的确立和规范。《中华人民共和国增值税暂行条例》和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》两大文件奠定了我国增值税、消费税、营业税并存的流转税格局。

  第二阶段是2006-2016年增值税的转型和扩围,其中2006-2010年增值税从生产型向消费型全面转型,扩大了进项抵扣的范围,解决重复征税的问题。2011年之后开始“营改增”改革,2016年在全国范围内推行,打破了1994年以来的三大税种并存的流转税格局。

  第三阶段是2017年以来的增值税税率的简并和调整。“营改增”完成后,国内增值税存在17%、13%、11%、6%等多档税率和3%的征收率,税收征管较为复杂。2017年以来推行了两次税率调整,其中2017年的《关于简并增值税税率有关政策的通知》规定,将四档税率调至三档(17%、11%和6%);2018年上半年再次出台税率调整文件《关于调整增值税税率的通知》,将17%、11%两档税率均下调一个税点至16%、10%。

  而经济下行压力持续的背景下,增值税成为今年大规模减税的重点领域。根据《2019年政府工作报告》,今年要为企业减轻税收和社保缴费负担近2万亿元。大减税下,增值税改革进一步发力,其中制造业等行业现行16%的税率将降至13%,交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变。后续还会通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。

图表:增值税改革历史

来源:中国政府网,中泰证券研究所

  结构性地调整增值税率,行业减税效果和受益程度势必会出现分化。在今年的增值税改革中,哪些行业受益会比较明显呢?

  政府工作报告中对调减增值税涉及的行业并没有完全明确,例如究竟16%档的税率是否全部调降,还是仅仅调降制造业行业的增值税率,并没有明确说明,所以我们做了三种情形的测算:

  方案一:适用16%税率的行业均调整至13%10%均调整至9%6%维持不变。此种方案下,减税规模最大,税率仍然保持三档,征收相对简易,也与未来“推进税率三档并两档、税制简化”的方向相对一致。

  但是这种情况下,原本税率为10%的房地产行业也会下调税率,行业受益或会再次刺激地产的过度投资,从而对企业制造业投资形成一定挤压,这便与政策的初衷有所背离。基于这一点,我们认为报告中提到的“等行业”这一词或许表明,增值税率调整的适用范围还有一定的收放空间,因此我们测算了另外两种方案。

  方案二:仅针对报告中提及的行业进行减税,即制造业从16%调整至13%、交运和建筑行业从10%调整至9%此种方案,减税规模最小,最终保留了16%、13%、10%、9%、6%五档税率。但这种情况下,部分行业16%的税率依旧太高,在今年大减税的背景下,还保留了16%的高税率,似乎也不太合理。