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首席经济学家看政府工作报告:减税降费力度空前 经济目标更具弹性

发表于:2019-03-05 20:29:01

  十三届全国人大二次会议今天上午开幕,国务院总理李克强作政府工作报告时提出,在宏观经济方面,今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值(GDP)增长6%~6.5%。

  为了达到这一目标,报告称要实施更大规模的减税,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。对于这些宏观经济目标怎么看?对于宏观政策取向怎么理解,第一财经第一时间采访了一些首席经济学家,把他们的观点整理如下:

  工银国际首席经济学家程实:减速增质,行稳致远

  迈过改革开放四十年的里程碑 ,2019年是中国经济“减速增质”的新起点。紧扣这一历史节点,本次政府工作报告直击主题,勾勒出未来一段时期中国经济宏观运行的趋势特征。

  一,减速增质深入推进。2019年,国内生产总值增长预期目标为6%-6.5%,较2018年增速有所下调,且目标区间扩大。一方面,这客观反映了国内外经济形势的不确定性,表现出对内外风险要素和潜在机遇的客观认识。另一方面,这一目标也顺应了中国经济“减速增质”的整体趋势,匹配了从高速增长转向高质量发展的模式转变。通过下调目标、扩大区间,2019年中国经济政策将有更加灵活的空间,在守住短期增长底线的同时,保证新一轮改革开放的推进,为长期经济增质奠定坚实基础。

  二,宏观调控重心下沉。2019年,中国宏观政策的重心开始下沉。其一,更加重视微观活力。大规模减税、改善资本市场基础制度、放宽市场准入等举措,有望打破中小微企业融资瓶颈,激活民营企业发展活力。其二,更加重视民生福利。今年,虽然财政压力有所增大,但是基本民生投入确保只增不减,农业转移人口落户、完善住房机制、优化医疗教育资源配置等举措,亦将持续提升人民群众的幸福感和获得感。其三,更加重视政策实效。从报告整体来看,决策有框架,政策有搭配,举措有目标,有望切实推动顶层设计向基层实践的转化,使供给侧改革的红利在2019年加速显现。

  三,政策搭配精准发力。从政府工作报告来看,2019年积极财政有望双管齐下。一方面,增值税减速切实落地,制造业税率下调超预期,在普遍减轻税负的同时,突出了中国制造业高端化发展的战略重心。另一方面,赤字率适度提高至2.8%,为2019年的基建投资提供了充裕空间。从全局来看,得益于积极财政稳定投资预期、创造优质信贷标的作用,2019年货币金融政策的传导效率有望提升。基于此,2019年稳健的货币政策有望保持流动性的合理充裕,而多层次资本市场的建设和金融监管的齐头并进,料将进一步发挥金融市场对经济转型的引领作用,

  我们预计,随着稳增长、调结构和防风险战略部署的落地,2019年中国经济增速将在合理区间内平稳运行,大概率落于区间上轨,增长韧性有望超预期。

  平安证券首席经济学家张明:经济目标更具弹性减税降费力度空前

  1、 GDP目标定为6%-6.5%,这个目标应该说符合市场预期。

  目前市场普遍预测,在宏观经济政策有限放松的前提下,2019年GDP增速可能在6.2%-6.3%左右。把目标定在6%-6.5%,意味着中央政府对宏观经济增速下行幅度的容忍度有了提高。这也意味着,要实现这一区间目标的难度不大,因此2019年无论货币政策还是财政政策的放松将是较为有限的。

  中央政府依然试图在控风险与稳增长之间保持一个合理的平衡,而不再使用宏观经济政策的强刺激。这同时意味着,针对一线城市与二线城市的房地产调控在2019年显著放松的概率很低。要实现上述增长目标,主要会靠宽财政支持的基建投资,而不会重新依赖房地产投资。

  不过,过去把目标定在一个数(例如6.5%),这个数的约束性并不强,经济增速高于或略低于6.5%,都意味着实现了目标。而将目标定在6.0%-6.5%,6.0%这一下限的约束力将会显著上升,这意味着中国政府不会容忍经济增速在2019年跌破6.0%。换言之,如果发生一系列不确定性冲击导致经济下行压力显著增大,那么中国政府稳增长的政策力度就会相应增强。不过,发生这一情景的概率目前看来很低。

  2、官方财政赤字占GDP比率2.8%、财政赤字规模2.76万亿元。

  在这个指标方面,中央政府定的目标依然很稳健,没有如市场预期的那样突破3.0%的门槛值。这意味着,中央政府对于未来面临的或有支出保持着较为谨慎的态度。不过,如果考虑到地方政府专项债规模,其实,从2016年起,政府财政赤字占GDP规模就已经持续超过了3.0%。2016年至2018年,加入地方政府专项债之后的政府财政赤字占GDP比率分别为3.55%、4.01%、4.07%。2019年批准的地方政府专项债规模达到2.15万亿,比2018年增加了8000亿元,因此2019年经过调整之后的政府财政赤字占GDP比率,将会进一步上升至4.98%。

  官方财政赤字占比未能突破3%,这意味着2019年的国债发行规模将会比较有限。2.15万亿专项债发行将主要用来为重点地区、重点项目的基础设施建设提供资金融通。这在地方政府财政普遍吃紧、债务普遍高企的前提下,显得尤其重要。

  3、制造业增值税由16%下调至13%、城镇职工基本养老保险单位缴费比率降至16%