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「鱼猫金服」余额宝收益越来越低,家庭理财该如何安放?

发表于:2019-03-02 19:47:40

不知道从什么时候开始不少年轻人已经养成了一个习惯,每个月工资发下来的时候第一时间转入余额宝,余额宝这种2013年出现的货币基金已经彻底改变了中国的理财市场,大家都已经习惯了将钱放到余额宝等理财工具当中去,这样用的时候也比较方便,还可以享受远高于商业银行存款的收益水平,然而从去年6月开始,余额宝的好时代戛然而止,收益率一落千丈,面对越来越低的余额宝收益水平,小鱼猫不禁开始发愁,我们140万亿元的家庭理财到底该如何配置呢?

从2016年之后,余额宝的收益水平可谓是水涨船高,到了2017年的时候,收益率在4%以上已经成为余额宝的主流趋势,相比于只有4.2%~4.5%的银行理财,余额宝这种活期理财的收益水平可以说吸引了大多数的人。

2018年上半年,余额宝虽然收益有所下降,但是3.8%左右的收益率还是能够保证的,也在一个大家能够接受的范围之内,然而事情在6月发生了巨大的变化,6月18日,余额宝收益水平达到了近期高位3.78%之后开始一路下滑,截至8月23日,余额宝的7日年化收益率降到3.23%的近期低位,为2017年1月1日以来的最低水平,余额宝收益创了连续19个月的新低,面对着如此低的余额宝收益,很多人都在问余额宝这是怎么了?

其实,正如我们之前反复论述的,余额宝也是一种货币基金,所谓货币基金,就是以银行存款和债券为主要投资标的的基金类产品,所以它的收益下降原因也就变得比较容易分析了。

「鱼猫金服」余额宝收益越来越低,家庭理财该如何安放?

一是中美国债利率出现了倒挂现象。长期以来,中国国债利率较高,美国国债利率较低是债券市场的一个常态,但是从6月开始,中国的3个月国债到期收益率进入了一个快速下降通道当中,只用了2个月不到的时间,国债利率从6月20日的3.0891%一路下行至8月9日的1.9952%,由于国债利率是所有债权利率的一个基础,被称为利率市场的基准利率,国债利率的快速下行带动了整体债券市场的利率下降,作为余额宝的重要利率来源,债券利率的下降让余额宝的整体收益进入了一个下降区间。

二是银行资金的相对宽松。除了债券以外,货币基金最为重要的一个投资方向就是银行的协议存款,今年以来通过两次定向降准,银行已经进入了一个资金面相对宽裕的阶段,由于银行资金紧张的局面得到了较好的缓解,最终让商业银行对于协议存款的需求量锐减,8月8日,银行间隔夜加权利率创出1.44%的年内新低,连银行都不差钱了,当然也就没有借钱的需求了,银行不借钱对于余额宝来说也就没有了收益的来源。

三是银行间市场的逐渐规范。在过去相当长的一段时间中,很多中小银行的重要资金来源就是同业存款,甚至某些小银行的主要资金来源就是同业业务,从2017年开始,国家监管层开始全面整治银行间市场,随着整治力度的不断加大,很多银行的同业业务开始呈现出不同程度的锐减,从而导致了同业存款需求的大幅减少,同业利率水平的下降,自然也导致了余额宝收益的进一步下滑。

在上述三个原因的共同影响之下,余额宝等货币基金全面进入了收益新低阶段,未来收益还有进一步下降或者低位徘徊的可能性。我们预计随着货币市场利率不断下滑,货基投资的协议存款利率也将不断走低,那么未来货币基金的收益率仍然会保持一个下行趋势。

「鱼猫金服」余额宝收益越来越低,家庭理财该如何安放?

在余额宝这个突然而至的低收益时代面前,我们所面对的却是我们的财富究竟该如何安放的一个大问题,截至2018年6月底,中国的货币基金余额已经达到7.7万亿元,截至2017年年末,中国家庭部门各种类型金融资产(不包括房产)大约为140万亿元,平均每个家庭金融资产32万元。

这140万亿元家庭财富到底该如何配置呢?这是我们当前面对的最大的问题。我们建议可以从多个角度来看待:从宏观经济形势来看,今年全世界都在进入一个非常特殊的金融发展时代,在贸易领域,世界各国的贸易摩擦还在不断加速,导致出口类型企业的相对经营不景气,在金融领域,新兴市场国家出现了较为严重的货币危机,土耳其、委内瑞拉、阿根廷、南非、俄罗斯、印度都在不同程度上遭遇了金融对货币的冲击,在金融领域中,不少金融学家都预计今年很有可能会出现类似于1997年的金融风暴,在这样的大背景下,各种金融资产的收益水平必然会受到较大的冲击。

从金融市场来看,今年以来,金融市场的风险也在不断叠加,以P2P为代表的互联网金融领域从今年6月以来出现了较为严重的连环爆雷事件,互联网金融风险不断加剧,中国股市也进入了一个长期低迷的趋势当中,数字货币的价格暴跌趋势也在形成,这样不断地推动之下,金融市场的危机其实并不比宏观经济更为轻松。

在内外多种趋势的影响下,我们的家庭财富配置可能要有一个较为理性的安排:

「鱼猫金服」余额宝收益越来越低,家庭理财该如何安放?