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监管、银行、客户三方生“变” 银行理财市场转型进行时

发表于:2019-03-02 15:09:04

  2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)正式发布。9月28日,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)。10月19日,银保监会又在官网发布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(以下简称《理财子公司管理办法》)。随着监管逐渐细化,银行理财转型方向愈加明确,市场上的银行理财产品和投资者都在重新选择中出现明显分化。未来,银行理财、公募基金等各类资管机构势将在资管市场中形成新的竞合格局。

  监管逐渐细化

  “从资管新规到理财新规,再到《理财子公司管理办法》,期间还包括信托新规等,监管越来越细化,越来越具体,但总的框架还是资管新规这一纲领性规定。”交通银行私人银行业务中心副总裁桂泽发博士对《上海金融报》记者表示,资管新规下,首当其冲受影响的就是银行,因为银行理财规模30多万亿元,在整个资管市场规模中约占1/3,且非银资管业务中很多以银行为通道开展,或以银行为渠道销售,所以银行是源头。

  桂泽发举例,理财新规对投资者适当性提出更高要求,“以前也有对客户身份识别的要求,但这次要求更明确。客户的资产等级、理财经验、家庭收入、可投资资产多少,都可用于判断合格投资者身份。若客户的风险承受能力与所购买理财产品风险等级不匹配,是有问题的。”

  银保监会有关部门负责人指出,在加强投资者适当性管理方面,理财新规具体内容包括:区分公募和私募理财产品;遵循风险匹配原则;设定单只理财产品销售起点;个人首次购买需进行面签。

  在沪上建行某网点,当记者表示拟购买理财产品后,该行理财经理在向记者推荐一款短期非保本理财产品的同时表示,第一次购买产品前须先到柜台进行客户风险承受能力测评,且只能购买风险等级不高于风险承受能力的产品。在其他多家银行网点,理财经理也纷纷表示,理财新规发布后,银行对客户风险评估要求的执行较严格,如果客户测评结果达不到相应等级,就不能购买高风险理财产品。

  桂泽发表示,打破刚性兑付是资管新规的另一大要点,银行等资管机构都不能再向客户承诺保本保收益的产品。“过去银行理财产品和其他理财产品的一个很大区别,就是它给人刚兑的概念——有保本保收益的条款,即便没有这样的条款,也可能有隐性保障。”理财新规要求,商业银行销售理财产品“不得宣传或承诺保本保收益”,“不得宣传理财产品预期收益率,在理财产品宣传销售文本中只能登载该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、最差业绩,并以醒目文字提醒投资者‘理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于理财产品实际收益,投资须谨慎’”。

  桂泽发还称,资管新规另一个要打破的就是“资金池”。“过去银行理财产品资金靠资金池在运作,很难做到每一户对应一个账本。资管新规不再允许这种情况存在。”同时,理财新规要求消除多层嵌套,强化穿透管理,只允许再套一层资产,即理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品。

  桂泽发表示,随着去通道、去资金池、去错配,未来非标产品会越来越少,主导市场的将是标准化、净值化、开放式产品。“客户可以每天选择买进或卖出,对风险的识别和化解分散在每一天,无形中降低了风险,这也是破除刚兑的重要基础性制度安排。原来的封闭式产品等封闭期结束后,客户才能赎回,但已经来不及止损了,所以客户把责任推给银行,说自己并不知道,而银行承诺过没问题,因此导致纠纷。现在净值化产品像基金一样,净值每天上下波动,客户有条件及时采取措施,就不会把责任推给银行,自己参与了管理的过程。”

  银行逐步转型

  《上海金融报》记者从平安银行了解到,三季度以来,按照央行及监管机构对理财产品转型的相关要求,该行落实推动符合新规的新产品的发行工作,并取得一定进展。三季报显示,三季度末,该行非保本理财产品余额达5427.64亿元,较上年末增长8.3%;保本理财产品余额达968.76亿元,较上年末下降25.1%。另据透露,目前该行符合资管新规的产品规模已占非保本产品的10%左右。

  同时,三季度市场资金面整体较宽松,平安银行结构性存款的利率持续下行,导致结构性存款规模增速有所放缓。对于《理财子公司管理办法》,该行正着手研究落实文件相关要求。在新产品投资运作方面,该行将在资管新规、理财新规等监管政策文件的指导下,按照产品说明书的约定进行投资运作,降低风险,维持收益率相对稳定。

  此外,记者从广发银行了解到,根据资管新规和理财新规,该行对理财产品作出四项调整,一是推出结构性存款,本金部分投资于货币市场工具、债券等资产,收益部分投资于金融衍生产品,在保证投资者本金安全的基础上,帮助投资者获得更高收益。目前该行在售结构性存款最低保证2.6%的收益率,年化收益率最高可达4.1%。二是银行理财产品销售起点调整为最低1万元起,拓宽理财产品受众面。三是净值型理财产品比重增加,新增短周期净值型理财,可每日进行申购,每周三确认扣款,资金持有至相应期限后自动到账,为客户短期资金投资提供更多选择。四是部分私募理财产品销售起点提高,合格投资者认定标准上调为具有2年以上投资经历,且满足家庭金融净资产不低于300万元人民币,或家庭金融资产不低于500万元人民币,或近3年本人年均收入不低于40万元人民币,帮助投资者加强风险把控。

  广发银行工作人员告诉记者,资管新规和理财新规对于合格投资者的高门槛引导投资者明确风险意识,有利于保护投资者利益,避免和减少盲目投资和非理性投资的存在。