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机构预测2月新增贷款约1万亿元 新增票据融资规模或收缩

发表于:2019-03-01 15:47:49

  在新增人民币贷款和社会融资规模在1月创下历史新高后,尽管有春节因素影响,但机构并不悲观,其中,对2月新增人民币贷款的预测集中在8000亿元至10000亿元。

  交通银行金融研究中心认为,影响2月信贷增量最主要的因素是季节性特征,春节长假导致2月工作日减少,信贷增量环比大幅回落应该是预期之中。但央行定向引导信贷支持实体的方向未变,信贷增速大概率会维持相对稳定,而并不会因为季节性特征而出现大幅回落。并且年后随着财政逐渐刺激,2019年的融资需求也会逐渐发力。政策和需求两端都需要信贷增速维持相对稳定。预计2019年2月单月信贷增量约1万亿元,增速维持在13.5%。

  相对“保守”的中金公司则预计,2月新增人民币贷款可能在8000亿元左右,(最新口径下的)社会融资规模增量可能达到1.3万亿元。

  “(信贷)额度是充裕的,但由于春节假期的影响,现在也不急着放款,现在(放款的)都是年前积攒的单子,3月应该还会重现1月的高增长。”某股份制银行对公业务人士表示。

  2019年1月,金融机构人民币贷款新增3.23万亿元,创单月历史新高,社会融资规模增量比上月多3.05万亿元,达到4.64万亿元。央行随后表示,从历史规律看,1月份是全年贷款投放最多的月份,今年1月新增贷款情况与实体经济的需求是相匹配的,属于合理水平,不是“大水漫灌”。考虑到春节因素,应把一二月份甚至一季度的数据统筹考察,不宜对单月数据过度关注。

  除了季节性因素,另一个影响2月新增信贷的,则是降温的票据市场。

  从票交所更新的数据来看,即使剔除春节假期因素的影响,无论是总额还是每日的市场活跃情况,2月的票据融资市场都在降温。

  截至2月27日,2月商业汇票承兑金额为9347.67亿元,而今年1月该数据是25529.59亿元,2月商业汇票的贴现金额为6650.21亿元,而今年1月的贴现总金额为16866.13亿元,同时,商业汇票的月内最高日贴现金额也从1月的1108.15亿元降至2月的617.53亿元。

  “的确要求在开票时加强对真实贸易背景的审查,在贴现资金流向的方面,肯定不能用来买理财和结构性存款了。”上述银行人士表示。

  央行数据显示,1月表内票据融资和表外未贴现银行承兑汇票分别新增5160亿元和3786亿元,二者合计占新增社会融资规模的19.3%,较去年同期上升13.5个百分点。国务院总理李克强在2月20日的国务院常务会议上表示:“降准信号发出后,社会融资总规模上升幅度表面看比较大,但其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快,这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空转’等行为,而且可能会带来新的潜在风险。”

  “李克强总理在国常会指出票据融资上升过快可能产生潜在风险,因此2月新增票据融资规模可能相应收缩。”不过,中金公司预计,中长期贷款比例可能上升,因为基建项目一旦开工往往会带来一段时期内持续的融资需求。

  而在社会融资方面,机构对非贷款融资增量相对乐观。

  中金公司认为,鉴于对信托渠道的清理已基本结束,虽然表外票据环比可能难再有大幅增长,非标融资存量也有望2月保持相对平稳,不出现明显收缩。

  兴业研究则预计,2月工作日较少可能使债券融资额较1月下降,企业开票意愿或出现季节性的降低,带动新增社融规模下降至1万亿元。