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余额宝累了

发表于:2019-02-27 10:31:40

理财观察2014年6月刊


理财观察2014年6月刊

  肆意奔跑的余额宝终于累了。

  统计数据显示,今年二季度,以余额宝为代表,挂钩互联网小伙伴的“宝宝”军团收益节节下降,规模滞涨。

  滞涨

  上海财汇数据显示,二季度末市场上货币基金总规模为1.59万亿元,比上个季度末增加1487.95亿元,增速为10.31%。相比于一季度近乎翻倍的规模,增速放缓相当明显。

  从目前规模排名前十五的货币基金来看,规模较大的大部分都是互联网“宝宝”的成员。天弘增利宝自不用说,南方现金增利(202301,基金吧)A和平安银行(000001,股吧)的平安盈合作,华夏现金增利(003003,基金吧)和百度百赚有合作,工银货币、华夏财富宝货币、兴全财富宝货币等也都已经是“宝宝”军团的一员了。

  目前,在上述规模较大的货币基金中,只有上投摩根货币和中银货币(163802,基金吧)等少数几只产品目前还没有“触网”。

  “宝宝”军团不断扩大的同时,竞争日趋激烈,但是产品的热度却有所下滑。天弘增利宝二季度规模只增加了330亿元。同期,南方现金增利货币(202301,基金吧)在今年二季度末规模增加到1008.24亿元,成为第二只规模突破千亿的货币型基金。

  同样挂钩互联网大佬的华夏现金增利货币和华夏财富宝货币,二季度末规模分别为877.75亿元和621.93亿元,这两者在二季度规模分别缩水82.72亿元和199.71亿元。华夏现金增利的合作对象是百度百赚,而华夏财富宝货币的合作对象是微信理财通。

  收益的下滑也是很重要的一个因素:截至7月3日,上述两只基金7天年化收益分别是4.66%和4.48%,相比于年初百分之六、七的收益,已经相去甚远。

  兴全不求人

  公募基金的互联网道路,并不只有傍上阿里巴巴这样“干爹”这一条。

  兴全添利宝货币就是很好的反例,该基金今年2月27日才成立,首募规模只有13.06亿元。但是该基金二季度末规模达到了519.34亿元,成立以来规模增长超过500亿元。

  兴业添利宝所依托的是一个名为钱大掌柜的互联网金融平台。

  资料显示,这是兴业银行(601166,股吧)与银行、证券、信托等众多合作金融机构共同打造、集银行理财产品、贵金属交易、银证转账、基金代销、信托理财等财富管理工具的全方位平台,兴业旗下同时还有一个名为掌柜钱包的APP。正是依靠这两个平台,兴业添利宝成立之后快速膨大。

  数据显示,2月份掌柜钱包线上签约的总客户还只有19.44万人,这正是兴全添利宝发行的阶段。当月掌柜钱包线上渠道销售理财产品仅为23亿元,全年累计线上销售才42亿元。然而到5月份,线上签约人数就已经达到了60万人,全年累计线上销售1200亿元,掌柜钱包的规模达到了432亿元。

  兴业银行非常重视互联网金融的发展,兴业银行独立董事2013年述职报告中有这样的说法:“中国金融业将迎来大数据时代,互联网技术将使整个银行业发生深刻变革,而银银平台作为本行开展互联网金融业务的桥头堡,应充分调动全行资源支持其发展,加强线上、线下营销资源整合,加大宣传力度,使银银平台真正成为本行的特色品牌。”、“银银平台是本行开展互联网金融业务的突破口,是本行最有前途的特色业务,要集中资源支持其发展壮大,加强宣传力度,同时做好风险防范。”

  除了平台以外,收益是兴业添利宝最大的优势。

  银行系凶猛反扑

  事实上,银行系货币基金正在以收益的绝对优势对天弘增利宝形成合围之势:截至7月3日,天弘增利宝这个市场上最大的货币基金7天年化收益仅为4.23%,排在“宝宝”的后列。

  和余额宝相比,同期银行系货币基金收益高出很多:工银货币目前的7天年化收益高达7.02%,比余额宝高出近3%。规模快速增加的兴全添利宝的7天年化收益为5.13%,也比余额宝高出将近1%;中银活期宝的7天年化收益也有5.05%,民生加银现金宝的收益为4.83%。

  货币基金高收益始于去年的“钱荒”,货币政策趋紧让资金利率高企。天弘增利宝将大部分资金都放在银行做大额存款(从各季度末都在90%左右)获得了相当高的收益。在天弘增利宝的带动下,很多货币基金都很少买进债券(本来的主要投资对象),转而投资大额存款。

  今年货币市场的状况明显改善,货币政策也趋于宽松。资金不再紧缺让银行的议价能力更强,相应的,大额存款利率下行不可以避免。不只是如此,在余额宝公开叫板要对抗银行之后,央行就已经提出要求商业银行对货币基金的协议存款提前支取罚息。在央行多次窗口指导之后,目前这项对货币基金的优惠基本上已经停止。

  资料显示,工银货币一季度末83.88%的资产都是投资于银行存款,只有23%是投资债券市场,换言之工银货币的收益实际上主要取决于银行协议存款的利率,同期大部分“宝宝”的情况都是如此,部分产品的银行存款比例甚至超过90%(天弘增利宝一季度末为92.44%)。

  “宝宝”们收益的下滑,恰恰就是源自协议存款收益的下滑。在目前宽松的货币环境下,余额宝空有近6000亿元的身躯却已经不再构成强大的谈判筹码。从目前的情况来看,7月份开始,银行会全面的对协议存款提前支取罚息,余额宝收益跌破4%,已经不再是一项不可能的任务。

  对于银行系基金而言,一直以来都是背靠大树好乘凉;不过银行系货币基金之前在收益上其实并没有太大的优势。工银货币收益的上升只是从7月初开始的,6月该基金7天年化收益一直在4.5%左右。

  相对而言,兴全添利宝的收益一直就非常稳定,成立以来还没有低于5%过。中银活期宝也大部分时间里都在5%左右,民生加银现金宝和平安大华日增利的收益也相对一般基金公司要高。

  银行系中也有例外,光大保德信货币似乎就是属于“后妈”生的,目前的7天年化收益已经下降到4.18%,甚至低于余额宝。

  值得一提的是,嘉实活期宝和易方达易理收益高于一般货币基金。或许与这两只基金的杠杆投资有关系。一季度末嘉实活期宝银行存款占净值的80.80%,债券投资占34.29%。易方达易理财银行存款仅为54.60%,债券投资占60.55%。

(责任编辑:HN025)