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莫开伟:理财新规对银行有哪些利弊

发表于:2019-03-03 11:27:21

文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)作家 莫开伟

它都如同一枚硬币的两面,既带来正面效应,也会造成负面影响;那么,《办法》的发布也难逃这一铁律,从其具体内容看在给商业银行带来正向激励效应的同时,也带来了一定的负面冲击。

莫开伟:理财新规对银行有哪些利弊

近日,银保监会向社会发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》),向社会公开征求意见。根据央行发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)相关要求,经过几个月精心酝酿和研究之后,终于推出了该《办法》。

应该说,《办法》发布是对“资管新规”在银行领域得到更好地实施而制订的具体实施细则,“资管新规”只是一个大的政策框架,而《办法》出台则是对“资管新规”的具体细化,使“资管新规”更具现实针对性和可操作性, 不致让“资管新规”无法付诸监管实践而成为一种摆设,更不致让“资管新规”成为不长牙齿的“老虎”而沦落为一纸空文。因而,它是金融领域里又一具有里程牌意义的纲领性文献,既为银行机构在开展资管业务上制订了规矩,划定了红线,又为资管业务健康发展指明了方向;同时也为监管部门对商业银行资管业务更好地、更有效地履行监管职责消除了障碍和阻力,将极大地提高金融监管效能,将为净化资管业务生态环境奠定坚实的“法制”基石。

作为一项制度,它都如同一枚硬币的两面,既带来正面效应,也会造成负面影响;那么,《办法》的发布也难逃这一铁律,从其具体内容看在给商业银行带来正向激励效应的同时,也带来了一定的负面冲击。

《办法》给商业银行带来的积极作用主要体现在三方面:

从实际效果看,《办法》发布标志着银行理财新规落地,有利于商业银行根据细则恢复投融资决策和资产配置行为,将为破解理财融资困局创造条件。该《办法》与央行发布的资管新规所提倡的金融监管精神相一致,有助于解决过去监管交叉、监管套利和监管错位等问题。同时,《办法》将公募理财产投资起点从5万元调整为1万元,在很大程度上降低了公募理财产品投资的门槛,可吸引更多的普通投资者加入到银行理财产品的投资活动中去,将为商业银行融资带来极大的方便。同时,《办法》允许理财产品投资各类公募证券投资基金,意味着理财可以间接投资股市,改变了现行银行理财只能投资货币型和债券型基金的情形,更可刺激民众对银行理财产品投资的浓厚兴趣,将对理财新规带来的银行机构融资紧缩效应起到一定的对冲作用,也将从整体上提振银行金融类理财产品的发行与销售。而且,根据银行发布的理财通知,商业银行投资非标业务有所松动,在符合期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定要求下,可适当投资非标业务,而非标业务正是过去实体经济极为依赖的融资渠道。据相关资料,今年上半年,社会融资规模增量累计为9.1万亿元,同比少2.03万亿元,与商业银行资管规定迟迟没有落地、使理财业务处于观望期有很大关系。可见,在当前实体再融资压力增大、信用违约频发,《办法》适度的放松,有利于金融市场平稳和企业融资活动的实现。显然,从更深层次和更大意义上说,有利于从宏观上稳定金融市场面,避免降杠杆导致的信任紧缩风险和流动性风险,从根本上缓解当前实体经济融资紧张局面。

从时间上看,《办法》给予的过度期相对较长,有利于商业银行在理财业务上做好产品结构的调整,不断优化市场布局,增强理财产品发行的市场竞争能力。《办法》给予的执行尺度相当灵活,给了市场两年半的时间,到2020年底前完成,不搞想当然的“一刀切”要求短期内达不切实际的目标。而且,央行发布的通知更是规定银行可在过渡期内自主确定老产品的压缩清理节奏,并在宏观审慎评估(MPA)考核时合理调整有关参数上予以支持。由此,可防止商业银行理财产品规模短期内出现大幅下降的局面,从根本上确保理财业务消化与更新的平稳过渡,有利于从整体上保持商业银行理财活动的健康、可持续发展。

从防风险角度看,《办法》发布对商业银行发行和销售资产管理产品,也有了更为严格的事前、事中规定,确立了投资能力与风险相匹配的适度性投资原则,有利于从根本上保护普通投资者的利益,减少投资理财风险给社会稳定带来影响。《办法》规定在事前,加强产品销售的合规管理,营业场所销售理财产品的,应实施专区销售,对每笔销售过程进行录音录像;在事中,强化信息披露,无论银行公募还是私募理财产品,都要定期公布净值。同时,理财产品实行净值化管理,对投资者风险能力提出了新的要求,摒弃了过去“预期收益率”、“保本收益率”的弊端,可对广大投资者适时提示风险,从而引导投资者确立理性的投资行为。此外,《办法》要求今后商业银行只能发行已在理财系统进行登记、并获得登记编码的理财产品。投资者可根据编码在中国理财网就可以查询产品信息,核对是否为正规理财产品,有助于防范“虚假理财”和“飞单”,从而可对投资者形成有效的保护,消除投资者盲目跟风造成的损失。

而《办法》发布对商业银行开展理财业务带来的不利因素也有两方面: