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内地人有哪些美国的低风险投资产品可以购买?

发表于:2019-03-02 00:51:29

这个问题有一定的代表性。让我在这里基于证据主义哲学和大家好好分析一下中国人在海外投资有哪些选项。同时我也想告诉大家:海外资产配置没那么复杂。看了我下面的文章,你可能就可以海外配置DIY了。

首先作为一个中国人,投资海外资产的主要目的应该是为了多元分散(Diversification)。因为如果真的要追求高回报,应该首先在国内寻求这样的机会。如果一个中国人在国内都找不到高回报的投资而指望从海外市场弥补,这无疑是缘木求鱼,南辕北辙。

关于多元分散的重要性,我这里还有一篇更详细的解说:为什么说中国人需要海外资产配置,这个判断正确吗? - 伍治坚的回答现在假设你通过一些手段已经在境外有资产了,那么下面的问题就是:买什么?其实这个问题没那么复杂。大家需要明白,虽然海外的资本市场对于大多数中国人来说都不一定熟悉,但是如何投资,投资什么标的的逻辑是类似的。所以你需要先问问自己,自己在国内的投资理财是如何规划的。

对于大多数人来说,在国内的财产一般有以下几类:

1) 现金(包括货币基金,如余额宝):应付日常开销,教育医疗,不时之需;

2) 定期存款,国库券(也称国债):风险最低的投资品种,可以获得比现金更好的收益;

3) 房产:由于过去二十年国内的房价(特别一线城市)上涨的特别厉害,因此这部分可能是大部分中产以及以上的家庭的主要资产;

4) 股票:除了职业炒股的,大部分人不会在股市里投很多。这部分带有一定的投机性,如果牛市来了,可能更多的人会买多一些股票,而如果市场萎靡不振,那么很多人可能就懒得去看,或者干脆割仓抽身了。

那么现在说说海外投资,其实在大部分地方,逻辑是相通的。

首先肯定是现金(这里假定美元)。如果你在海外的资金不是很多(比如五万美金以下),其实现金是很不错的选择。从长期来看,现金的回报不会太好(因为会受到通货膨胀的侵蚀)。但是现金的一大优点是流动性强。很多时候你无法预计自己何时需要钱,需要多少钱。如果你的现金总额不大,又没有高通胀的经济威胁,那么以现金存在银行里应该是首选。

内地人有哪些美国的低风险投资产品可以购买?

Source: Siegel,J: Stocks for the long run, 2014

刚刚说到现金的长期回报不够好,那么我们来详细谈谈这个问题。在上图中,Jeremy Siegel分析了美国过去200年的各种资产的回报,你可以看到现金的真实回报(扣除通胀后)是负的,主要原因是美国在1960/70年代经历了严重的通胀,因此货币价值大幅度贬值。

重要的话说两遍:现金的优势在于流动性强,随时可以应急,但是长期回报不够好。

随着你在海外账户里的资金规模慢慢大起来,你可能会觉得,我留个几万美金以备不时之需就够了,其他多出来的我不一定马上需要,可以稍微放的长一些。这个时候,你需要考虑购买的,就应该是美国国债

内地人有哪些美国的低风险投资产品可以购买?

上面这张截图来自于美国政府网站()。你可以看到2016年4月13日,美国各种国债的殖利率。比如一个月的国债,殖利率为每年0.2%左右。随着时间拉长,其回报会越来越高。比如1年期的国债回报率为0.55%,而30年期的回报为2.58%左右。

内地人有哪些美国的低风险投资产品可以购买?

如果把这些不同久期国债的殖利率画在一张图上,你可以看到一条慢慢向上的曲线。这就是告诉你,你作为一个投资者,需要平衡你的流动性需求和收益回报之间的关系。如果你需要流动性(比如你只想买短期的国债),那么你的回报就会比较低。如果你需要更高的回报,那么你就需要牺牲短期的流动性。这就是所谓的“天下没有免费的午餐”。

那么在这条时间曲线上,你应该怎么选呢?是应该买短期的Bill,还是长期的Bond呢?其实Jeremy Siegel在上面那张图中已经给出答案了。在美国过去200多年的历史中,Bill(短期国债)和Bond(长期国债)都战胜了通货膨胀,堪称非常不错的投资标的。Bill的年回报率大约在2.7%,而Bond的年回报率要搞一些,为3.6%。因为Bond的久期更长。

有些朋友可能会问:是不是买的债券越长越好?因为从上图看,时间越长的债券,回报越高。假设美国政府不会倒闭或者违约,那么购买美国国债就没有风险,因此我应该买最长时间的国债。

这个想法虽然可爱,但是是错误的,原因如下:首先如果是美元国债,只要美国政府不倒台,那么理论上就没有违约风险。因为美国政府可以施压美联储(美国的中央银行)不停的印钞票来偿还其债务(你去购买美国国债,本质上就是把钱借给美国政府)。严格来讲美联储是个独立机构,不归美国政府管辖。但是到最后这两者是共生关系,美联储不可能坐视美国政府违约而不管。所以购买美国国债的风险不是美国政府违约,而是其货币贬值。