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银行理财近期青睐权益市场?有人加仓有人观望

发表于:2022-06-23 10:28:17

银行理财近期青睐权益市场?有人加仓有人观望

包括理财投资经理、基金业人士在内的多位资管业内人士均对记者表示,理财产品风险偏好整体偏低,交易性不强,预计难以在经济改善非常明显之前显著加仓权益类资产。

前阵子银行理财正在疯抢新发城投债,这阵子不少都在暗暗加仓A股。

5月以来,A股接连反弹,从4月的底部2864点不断向上突破到3300点以上,截至发稿前收盘时为3267.20点。股票市场红火起来,作为资管行业的“老大哥”,银行理财是否蠢蠢欲动?市场有很多猜测。

记者就此询问了多位银行理财投资经理,有人对记者表示目前“按兵不动”、正在观望,有人对记者表示自己正在加仓A股,但总体而言各位投资经理风格不同,产品收益目标也不同,因此难以一概而论。

而从总量来说,理财资金恐怕暂时难以成为支撑股市大好局面的一支“雄兵”。包括理财投资经理、基金业人士在内的多位资管业内人士均对记者表示,理财产品风险偏好整体偏低,交易性不强,预计难以在经济改善非常明显之前显著加仓权益类资产。

理财产品风险偏好整体偏低,交易性不强,预计难以在经济改善非常明显之前显著加仓权益类资产。视觉中国

理财破净危局缓解

对于理财投资经理来说,权益投资亏损造成的客户赎回、产品规模骤降的压力正在减小。

近期不少含权益的理财产品收益率出现大幅跳升。

比如,记者查看了招银理财的一款R3风险的理财产品,近一个月收益率高达0.84%,虽然一般不进行年化收益率的折算,但是按照这个收益水平年化已经超过10%。而按照这款产品的说明书,其权益类资产投资占比不超过20%,固收资产投资达到80%,性质上仍属于固收+产品。

这款产品近期的优异表现与股市的红火是分不开的。其实回溯其近3个月和近1年的历史收益率,分别是1.21%和2.85%,在封闭式产品中并不算高。

更直接的方式是看纯权益类产品。

另外一款招银理财的标志性产品,也是其发行的第一款主动管理的纯权益型理财产品——招卓沪港深周开1号,近1月、近3个月、近一年的历史收益率分别是6.69%、3.3%和-13.52%,呈现递减趋势,说明最近这一个月止跌回升迹象尤其明显。假使将上个月收益按照年化收益率折算(虽然这并不能代表产品最终收益),年化收益率已经超过70%。

“破净”产品比例也在逐步降低。

南财理财通数据显示,3月末“破净”的银行理财公司产品数量高达1680款,占比达14.77%。而近期随着A股市场反弹,银行理财公司产品净值也“回暖”明显。截至6月19日,在13298款披露了净值情况的银行理财子公司产品中,仅有987款产品单位净值“小于1”,“破净”比例已降低为7.42%。

“受伤的心,能否复原”?

不过股市缓过来了,是否理财投资经理会直接加仓呢?这倒未必。

一位股份制银行理财投资经理对记者表示,大部分投资经理之前股市大跌的时候,天天被赎回,仓位被动降低,最近股市大涨,但有些人已经“心有余而力不足”——可能面临无钱加仓的局面。虽说有些客户可能在理财产品收益“回正”之后重新投资理财,也确实重新买了一些含权益的产品,“但还是有很多客户被伤害的。受伤的心,还能复原吗?”

另外他指出,不同产品定位不一样,投资经理风格也不一样,所以会很有大差异,很难一概而论是否银行理财正在大面积加仓股票。比如,有些低风险理财产品虽然是“固收+权益”的类型,但是其权益都是优先股,类似于债,其实也相当于不投股票,更无从讨论加仓的问题。同为“固收+”的产品,权益类占比的约束也不同,有些是不超过3%、5%,有些是不超过10%、20%,风险偏好不同的产品的投资经理想法也不尽相同。

一位大行理财经理则早早加仓了权益。他表示,在这一轮上涨之前已经抄底,提升了权益仓位,虽然作为一个“固收+”产品,并没有直接投资个股,但也通过指数基金、委外公募基金实现了仓位的提升。

近期有些银行资管部也在关注港股中的银行股,其主要考虑是最近5年期以上LPR下调后,银行股短期利空基本出尽,考虑到债券收益率,尤其是信用债收益下降到比较低,而银行股的股息相较而言还是不错的。上述大行理财经理也长期关注港股市场,他则没那么看好港股银行,“这些港股的股息无法覆盖股价的波动,如果是长钱,可以适用于这类策略”。

有很多人对理财资金寄予厚望,甚至希望其能拉动A股上涨,在现在这个阶段可能还难以实现。

“理财产品风险偏好比较低的,交易性不强,不会在经济改善非常明显之前显著加权益,一定程度上理财的仓位水平可以参考保险资管的仓位水平。”一位基金公司研究部主管对记者表示。

根据中国理财网的数据显示,截至2021年底,银行理财产品资产配置以固收类为主,而投向权益类资产余额仅为1.02 万亿元,占总投资资产的3.27%。

据银保监会披露,截至今年4月末,险资运用余额达23.63万亿元,其中,配置股票与证券投资基金的余额达2.81万亿元,较3月末的2.86万亿元出现进一步缩水,配置占比也从3月末的12.13%降至4月末的11.89%。虽然险资仓位缩水,但仍高出银行理财权益投资比重较多。从这个角度上讲,未来银行理财的权益投资还有一定的空间。