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吓跑大券商,险资将驰援科创板

发表于:2019-07-06 11:11:16

吓跑大券商,险资将驰援科创板

苏州天准科技股份有限公司科创板IPO网下初步配售结果及网上中签结果公告显示,未参与网下申购的配售对象为中国银河证券股份有限公司,且仅此一家。

中国银河证券作为传统老牌大型券商,2018年代理买卖证券业务净收入单体券商口径行业排名第 2,市场份额 5.12%;公司代理销售金融产品业务净收入单体券商口径行业排名第 2,市场份额14.31%。拥有证券公司最多的证券营业网点——493 家,经纪业务客户 1038万户,公司庞大的客户基础和客户资产为业务发展提供强大动力。

这么大一家券商,是出现什么问题了吗?在中国A股打新基本上稳赚不赔的买卖咋就这么爽气的不做呢?这背后究竟有什么目的呢?

按照正常流程,中国银河自营账户应申购数量640万股,约占天准科技网下最终发行数量的 22.84%。以25.5元/股的发行价格计算,约为1.63亿元。银河证券却硬生生的弃购了!又不是交不起申购的钱,银河证券这拨操作真是看不懂啊!

看到这个消息后,散户朋友是否听到了钱哗啦啦流走的声音……如果你中签了一只科创板新股,你会选择弃购吗?股民表示,就算你家有金矿,飞到嘴里的大肥肉还是要吃的吧!

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我们来看一下从2016以来新股弃购的情况,弃购率基本上保持在0.1%-0.3%,2018年以来,由于指数波动剧烈,弃购的比率有逐步抬升的趋势。

一般而言,网上、网下投资者放弃认购股数全部由保荐机构(主承销商)包销。有意思的是,据统计自2016年以来,券商累计包销的弃购股份超过1.1亿股,金额逾12.45亿元,若按照开板卖出的收益估算,累计收益约25亿元,股民们真是大方啊!

银河证券弃购的天准科技的保荐人和主承销商是海通证券。海通证券或会成为捡漏的幸运儿了。虽然银河证券表示具体原因正在进一步核实,却依然引发市场纷纷猜测。是有意为之还是无心之失?暂且无法下结论。

天准科技此次发行的市盈率相较同行业偏高(目前行业平均在31倍),扣非后市盈率为57.48倍。同行业可比公司,分别是机器人、精测电子、赛腾股份、先导智能,其对应的市盈率基本在40倍附近。可见,天准科技的估值并不便宜。

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天准科技招股说明书显示其营收存在严重依赖大客户情形。2016年至2018年,天准科技来自前五大客户的营业收入占发行人营业收入的比例分别为49.67%、69.22%、70.28%,来源于苹果公司的直接收入分别占比8.02%、29.46%、28.51%。天准科技表示,如果公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化,将对公司经营业绩产生重大不利影响。

这也许就是银河证券担忧的地方了,公司的质地一般,行业竞争对手也不差,为何估值要比对手定价高呢?

不过科创板作为资本市场改革试验田,担负着中国经济转型的艰巨任务。未来可能出现的风险和机遇都是值得A股主板市场借鉴参考的。

不要慌!大券商被吓跑了 但是险资将驰援科创板

虽然银河证券弃购了科创板股票,成为首例,但是国家放开大资金入市的决心不会变。银保监会在7月4日新闻发布会上表示,银保监会支持保险资金投资科创板股票,通过新股配售、战略增发和场内交易等方式参与科创板股票投资,进一步优化保险资产配置结构,服务科技创新企业发展。这就明示了,科创板将成为现阶段的重中之重。

目前,保险资金投资股票的总体规模占A股市值的3.1%,这是继公募基金之后的第二大机构投资者。保险公司权益类资产的监管比例上限是30%,行业实际运用比例是22.64%,跟监管的比例上限相比还有7.36%,也就是说还有一定的入市加仓空间。

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保险资金投资股票的比例与大盘指数的走势基本上正相关。

从两个维度来看保险资金持股规模:1)在A股的专业机构投资者中,保险机构的持股规模和占A股流通市值比重都在不断增长。截止2018年底,保险资金投资股票(包括基金)的规模达1.9万亿,占A股流通市值的5.45%(公募占比4.44%,外资占比3.27%);2)对比发达国家保险资金对股票资产的配置比重,我国保险资金投资股票的比重仍有较大的上升空间。2017年美国保险机构投资股票比重高达31.5%,我国保险资金投资股票(包含基金)占比仅为11.7%