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国泰君安董事长杨德红:以完善的综合实力迎接科创板,不只是投行新机会,券商全业务模式都将巨变

发表于:2019-05-03 00:00:24

国泰君安董事长杨德红:以完善的综合实力迎接科创板,不只是投行新机会,券商全业务模式都将巨变

以上音频技术来自:讯飞有声

设立科创板并试点注册制,是我国资本市场具有里程碑意义的历史性重大改革举措,同时也是推进上海国际金融中心和科创中心建设的关键环节,必将在资本市场留下浓墨重彩的一笔。证券公司作为资本市场的重要参与者,在企业准入、估值定价、投资者保护、持续督导等方面都将发挥非常关键的作用。

3月22日,上交所公布首批受理的9家科创板企业名单,国泰君安保荐项目晶晨股份拿到了科创板001号受理批文,历史性意义尤为重大。国泰君安董事长杨德红近日接受券商中国记者专访,他介绍了国泰君安如何以完善的综合实力为迎接科创板所做的战略部署,以及注册制下投行如何提升定价能力和销售能力。

国泰君安董事长杨德红:以完善的综合实力迎接科创板,不只是投行新机会,券商全业务模式都将巨变

他认为,券商业务模式会随之而发生重大变化,投行业务的拉动效应、投行业务资本化趋势将越发明显,券商的业务机会大为拓展。他还透露,为积极参与科创板跟投并提前做好资金准备,国泰君安董事会已同意向另类投资子公司增资。目前,公司开通科创板权限人数已突破8万人。

在杨德红看来,科创板和注册制不仅仅是一场增量改革,科创板试点注册制将作为“资本市场制度体系改革的发力点、突破口”,推动市场在资源配置中发挥决定性作用,推动中国资本市场供给侧结构性改革的深入开展。

前期深入研究、加强总体部署,基本取得先发优势

券商中国记者:3月22日,国泰君安向上海证券交易所提交的晶晨半导体(上海)股份有限公司申报材料取得了上交所科创板1号受理通知。针对科创板业务,国泰君安内部做了哪些战略部署? 储备项目主要覆盖哪些行业?后续将会重点开展哪些工作?

杨德红:习近平总书记去年在进博会上宣布设立科创板并试点注册制后,公司高度重视、全体动员,不断加深对科创板、注册制的理解,加强对科创板相关工作的总体部署和具体推进。

2019年1月30日相关政策征求意见稿出台后,公司下大力气深入研究科创板注册制的主体文件,确保在细节上准确把握业务发展脉络。总部相关业务和管理部门、分公司、子公司总动员、齐行动,高效协同、打好整体战。公司投行、投资、研究、经纪、交投、信用等业务单元高效协同,迅速在公司内部实现了科创板项目从培育、跟投、估值定价、发行上市到股票交易各个环节的顺畅运行。公司零售、机构及分支机构等在提出建设科创板后厉兵秣马,持续开发符合科创板要求的投资者资源。中后台部门加快完善配套支持,合规、财务资金、风险管理、营运等部门配合做好科创板合规风险管控、跟投等方面的管理配套措施。

当前,公司在较短时间内广泛快速增加项目,扩大市场份额和客户储备,已基本取得科创板业务的先发优势地位。

毫无疑问,国泰君安保荐的企业取得上交所科创板1号受理通知是一件很有历史意义的事情,公司上下对此非常振奋,很受鼓舞。但是,我们也非常清醒地认识到,这在设立科创板并试点注册制的推进工作过程中,只是万里长征的一小步。试点注册制是一场长跑,市场竞争比拼的是综合实力。所以,国泰君安在全力以赴备战科创板和注册制过程中,始终注重发挥公司综合金融服务优势,尽可能把各项工作做扎实,稳步前行。我们已经成功申报了晶晨半导体公司,也正在紧锣密鼓地准备后续申报项目,相信不久就能看到相关工作成果。

目前,储备项目以长三角、珠三角以及北京地区为主,全国其他地区也有不少优质企业。行业分布方面,科创板所明确的几大产业均有覆盖。

2月14日,中央政治局委员、上海市委书记李强同志一行莅临国泰君安考察调研,对公司包括科创板在内的各项工作给予了指示,并提出了殷切希望。下一步,国泰君安将继续坚持“以客户为中心” 这一核心价值观,一方面坚持深耕产业,通过私募股权投资、另类投资等形式和渠道加大对包括科创型企业在内的众多企业客户的投资力度;另一方面以科创板为契机,通过提供可信赖的、高质量的投行专业服务,成为企业长期专业合作伙伴,协助企业建立符合国内上市要求的现代企业制度,与质量同行,伴企业成长。

注册制下,保荐机构从三方面发挥作用

券商中国记者:注册制的推出,是投行的大考,注册制后,重点是基于风险识别后的资产定价和交易。境内投行在定价能力和销售能力方面将受到考验,为此国泰君安做了哪些准备,谋求哪些变化?

杨德红:设立科创板并试点注册制的关键是注册制,而注册制的核心就是市场在资源配置中发挥决定性作用。注册制的推出,对保荐机构定价和销售中的专业能力确实提出了严峻的挑战。注册制下的IPO发行定价,发行人与投资者基于不同利益诉求和风险承受度,必然存在较大分歧。

保荐机构可以从三方面充分发挥自己的作用:

一是积极参与战略配售,主动实现保荐机构与发行人、投资者等三方的利益深度绑定,自我加压,从源头上推荐优质企业;

二是提高研究覆盖的广度和深度,增强保荐机构和主承销商投价报告估值的专业性,充分揭示投资风险,引导网下投资者理性报价;

三是充分参考网下投资者报价情况,特别是公募产品、社保基金、养老金等中长期持有股票的价值投资者的报价平均数,同时还应考虑境内外可比公司估值水平,力求发行价格真实反映市场预期。

过去几年,国泰君安着力打造了零售客户服务体系和企业机构客户服务体系,公司内部已经形成了相应的两大集群。