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易纲:“三支箭”切实解决民营企业融资难融资贵问题

发表于:2019-04-15 09:30:46

  11月1日,中共中央总书记习近平主持召开了民营企业座谈会,充分肯定了民营经济的重要地位和重要作用,并强调要从“六个方面”帮助民营经济解决发展中的困难和问题。当前,如何贯彻落实好民营企业座谈会精神,在内外部复杂经济环境下进一步解决好民营企业融资问题、为民企发展营造良好的环境?11月6日,中国人民银行行长易纲就上述相关问题接受了《金融时报》记者的采访。

  记者:习近平总书记在民营企业座谈会上提到,有的民营企业遇到了“三座大山”,其中一座就是“融资的高山”。对此,您怎么看?

  易纲:我们一定要落实好总书记的指示精神,着力解决民营企业融资难、融资贵问题。目前经济形势下,民营企业融资难的问题尤其突出,主要是因为金融机构的风险承担能力下降以及其他一些原因,在这种形势下最先伤及的就是民营企业。

  民营企业现在融资难,主要表现在信贷、发债、股权融资三个方面都很困难,而这三个渠道是民企融资的最主要渠道。首先是信贷,即民营企业从银行获得贷款;第二是规模大一点的民营企业向市场发债;第三是一些民营企业用自己的股权质押从银行贷款,在资本市场波动的态势下,目前面临着补仓或者其他的一些困难。

  同时,这三个困难又是互相联系的,只要其中一个方面有困难,对其他两方面也可能造成影响。比如说,一家民企发债发不出去了,有可能银行要抽走贷款,有可能发债发不出去的消息也会影响资本市场,造成股票面临平仓压力。所以,要落实总书记的要求,坚持两个“毫不动摇”,当前需要着力解决民营企业在贷款上的困难、在发债上的困难以及在股权质押融资上的困难。

  记者:您刚刚谈到了三个困难,同时这三个困难又是交叉在一起的,为解决这些困难,目前已采取了哪些措施?下一步还将出台哪些具体措施?

  易纲:人民银行和有关部门已经出台了一系列措施来缓解民营企业融资难、融资贵。今年以来,人民银行着力从宏观上营造稳健中性的货币环境,先后四次降低法定存款准备金率,一共释放流动性大约4万亿元,除去对冲了一些到期资金后,实际净投放了2.3万亿元的流动性,通过总量上的把握,使市场流动性保持合理充裕。

  与此同时,总量上的流动性合理充裕还要通过货币政策传导机制才能到达企业。今年做的另外一个工作就是怎样使这些流动性流到民营企业和最需要的地方,对此,我们采取了“三支箭”的政策组合。

  “第一支箭”就是增加民营企业的信贷,特别是小微企业的信贷。人民银行今年以来增加了3000亿元人民币的再贷款、再贴现,基本上都是针对小微企业和民营企业。凡是中小银行有客户、能贷出去,只是因为存款不够或者是存贷比太高、没有可贷资金的,人民银行都以再贷款、再贴现的形式支持这些银行,使得这些银行有长期的、成本比较适度的资金能够支持小微企业、民营企业。今年以来,普惠金融口径小微企业的贷款增长比一般贷款增速高得多,且利率稳中有降,这显示融资成本也开始下降。这一方面的工作我们还会继续做。

  “第二支箭”就是出台具体政策帮助民营企业发债融资。我们推出了民营企业债券融资支持工具,即给民营企业发债“买一个保险”。民营企业发债为什么发不出去?因为商业银行不愿意买。商业银行为什么不愿意买?因为民营企业违约了以后商业银行不愿意承担这个风险。现在我们在发债过程中加入一个信用风险缓释工具,就是加一个“保险”。如果民营企业的债发生违约,有人赔付债券的本息。发保险的机构是非常专业的机构,而且有雄厚的资本金,所以在增加保险的情况下很多机构就可以安心买民营企业发的债了;而这个债里含的保险是由投资者支付的,没有加重民营企业的负担。假如我是一个投资者,我认为只要这个债5%的收益率就够了,而我也愿意花百分之一点几买一个保险,这对投资者来说就是一个很好的安排。所以,这种安排就使民营企业的债能够顺利地发出去。只要民营企业的债发出去,现金流就来了,银行也不催款了,资本市场也可以稳定一点。这是“第二支箭”。

  10月22日,国务院常务会议审议决定设立民营企业债券融资支持工具,由央行提供部分初始资金,通过专业机构,市场化运作,出售信用风险缓释工具和担保增信等方式,为有市场、有前景、有技术、有竞争力,但暂时遇到流动性困难的民营企业发债提供信用支持。目前,前期试点已经启动,并取得良好的效果。下一步,人民银行将进一步扩大试点范围,帮助更多民营企业通过债券市场获得融资。

  “第三支箭” ,就是研究设立民营企业股权融资支持工具。针对目前民营企业股权质押风险,相关部门正在多措并举化解。同时,为稳定和促进民营企业股权融资,人民银行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构发起设立民营企业股权融资支持工具,由人民银行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

  在这些政策安排下,希望大家坚定信心。中央再次重申坚持“两个毫不动摇”,对于民营企业和小微企业面临的实际困难,我们有“真金白银”的政策和措施帮他们解决困难。

  记者:谢谢您的介绍。您刚刚提到了人民银行今年以来增加了3000亿元的再贷款、再贴现,同时还有“三支箭”这些措施。那么,这些措施之后还有没有一些更具体的政策安排?