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多券商陷股权质押纠纷计提资产减值 纾困基金缓风险

发表于:2019-02-27 15:10:01

  “大股东质押股票跌破平仓线,按照现在的政策不允许卖出,公司只能面临资产减值的损失。”一位券商业内人士向《国际金融报》记者感叹道。

  今年以来,东兴证券招商证券、华融证券、天风证券分别披露了多起股权质押纠纷的诉讼事项,涉及金额合计近50亿元。其中,华融证券涉及金额接近30亿元,天风证券涉及金额超10亿元。据统计,年内已有多家券商发布计提资产减值准备公告,资产减值合计近30亿元。

  那些莽撞质押不计后果的大股东们,将所有风险都“甩锅”给了券商,而券商纾困计划也成为防范股权质押风险的关键。

  无奈之下选择诉讼

  该来的迟早会来,在雷声滚滚的2018年,并不是每家机构都能顺利达成股权质押这类信用业务,某些券商还不幸踩中多只大雷股,而协商无门的券商只好选择了诉讼之路。

  2月20日,天风证券发布了公司近12个月内未披露的涉及诉讼(仲裁)事项。其中,有四项诉讼涉及到股权质押项目上的纠纷,牵扯到多家公司和自然人,涉及金额合计高达11.71亿元,占所有诉讼事项金额的99%。

  具体来看,天风证券发起的四起股权质押诉讼涉及3只股票,分别是北讯集团方盛制药银亿股份,涉及金额分别为3.97亿元、2.77亿元、4.97亿元。

  其中,天风证券与孔永林、银亿控股有限公司的股权质押合同纠纷均涉及银亿股份。银亿股份于2018年8月21日跌破平仓线,孔永林仍未履行补充担保义务,构成违约,涉及金额为3.46亿元。同时,银亿控股方面与天风证券达成的股权质押项目,也因前者未能补充担保构成违约,涉及金额为1.51亿元。

  事实上,银亿股份也一直在积极寻找投资方,但由于出资份额的拟受让方暂未确定,再加上短期内资金周转困难,导致“银亿房地产股份有限公司2015 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)”未能如期偿付应付回售款本金。重重压力之下,2月18日,银亿股份方面宣布重组失败。

  截至记者发稿,天风证券方面表示,暂不方便回应此事。

  相比天风证券,华融证券踩雷的项目更多。华融证券旗下多只债券于2月12日发布的重大诉讼公告显示,有6起合同纠纷涉及股权质押项目,共涉及5只股票标的,涉及金额高达29.58亿元。在这5只股票中,赫然出现*ST保千(维权)、*ST天马(维权)、神雾环保这样的大雷。

  从受理时间来看,华融证券踩雷股权质押几乎贯穿了去年所有季度,而击穿平仓线的*ST保千、*ST天马股价更是跌破2元。其中,华融证券踩雷*ST保千的股权质押项目涉及金额高达14亿元。

  然而令人意外的是,华融证券在公告中称,上述诉讼事项对其生产经营、财务状况及偿债能力无重大不利影响。

  与华融证券踩雷ST股“同病相怜”的,还有招商证券和东兴证券。

  1月23日晚间,招商证券发布公告称,请求判令康得集团向公司偿还债权本金1亿元,支付利息、违约金并承担诉讼费和实现债权的费用。

  据了解,招商证券在2018年4月与康得集团签订的股票质押式回购交易协议,康得集团将持有的1327股ST康得新(维权)股票质押给前者,交易金额1亿元。

  出现违约的原因是,ST康得新在2018年6月1日至11月15日停复牌前后,出现了连续四个跌停板,股价直接跌穿平仓线。截至2019年1月23日,ST康得新复牌后一字跌停,收报5.73元,相比质押时候的股价20.54元下跌超70%。

  1月8日,东兴证券向法院提起诉讼请求,请求法院判令虞云新清偿融资款本金近7亿元,涉及股权质押项目的标的为ST新光(原新光圆成)。在新光圆成戴帽之后,股价依旧一路下跌,现已跌至2.68元。

  部分券商深受影响

  股权质押业务曾经作为券商虎视眈眈的利益蛋糕,从兴起到频频爆雷仅走过5年时间。

  《2018 年度股票质押回购风险分析报告》数据显示,2018年涉及控股股东及其一致行动人的股权质押违约合计179笔,来自82家上市公司,合计违约金额482亿元。

  目前,虽然众多券商在股权质押业务中设立了预警线、平仓线等措施,来降低质押股票价格下跌带来的风险,然而在实际操作中,对于已经击穿平仓线的股票,券商往往会通过协商来解决问题。但大多数上市公司大股东或自然人并未对此提供补充担保,协调未果的券商只好选择拿起法律的武器。

  “一般来说,对于股权质押违约,券商通常有两种做法:一是直接上黑名单;二是强平,需要交中国证券登记结算有限公司去处理此事。”券商从业人士罗某告诉《国际金融报》记者。

  “但是如果采取强平措施,有些限售股需要等到解禁,即便是流通股,也需要满足高管及股东的相关减持规定强行平仓。”罗某表示。

  股权质押作为重要收入来源之一,部分券商已经深受其影响。据券商2018年12月财务简报披露,多家券商当月净利润转亏,兴业证券推测,原因可能在于计提了和股权质押业务相关的减值。

  据《国际金融报》记者不完全统计,今年以来,共有太平洋证券、长江证券方正证券(维权)等10家券商发布计提资产减值准备的公告,其中,买入返售金融资产合计高达近30亿元。太平洋证券发布公告称,单项计提资产减值准备共计人民币9.72亿元。其中,买入返售金融资产计提资产减值准备9.47亿元。

  罗某认为:“因股权质押而发布的计提资产减值准备,对公司净利润影响非常大,很多券商旗下营业部全年奖金暂停发放。”

  在A股市场震荡情况下,券商依然面临质押股份股价下跌带来的风险。Wind数据显示,截至2月21日,76家券商年内持有未解押的股票市值达764.89亿元。

  长城证券表示,从基本面来看,2018年是券商基本面最差的一年,2019年一方面由于基数较低,另一方面随着科创板、沪伦通等券商增量业务逐步推出,行业业绩增速有望触底回升。

  纾困基金缓解风险

  防范股权质押风险成为监管层和决策层亟待解决的问题。