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2月大盘能否延续反弹? 哪些板块有赚钱机会?

发表于:2019-02-14 16:28:23

  1月走势不定,前期虽然沿短期均线出现震荡反弹,但目前又有调整态势。而2月能否延续反弹,也是投资者关心的问题。对于2月大盘走势,券商们分歧较为明显。“虽然整体上2月市场环境有望有所好转,但指数难以出现持续反弹,震荡蓄势仍是主基调。”券商分析师认为。

  券商观点

  民生证券 科创板取得进展,成长股有较大弹性

  近期市场利好因素较多。科创板推进取得进展,比价效应有望提升A股科技股估值水平。央行与银保监会支持银行发行永续债,有利于补充银行资本,疏通信用传导。2018年10月以来监管整体转向松动,有利于风险偏好提升。一月政策利好密集出台,而部分政策落实的力度和时点尚未确定,也有利于利好兑现前市场持续上升。

  2月市场仍有望面临较好的外部环境。2月中旬将公布1月的社会融资、新增银行信贷等数据,在宽信用政策、基数效应、1月信贷占全年比重提升等影响下,1月中长期信贷数据有望较好。2月MSCI将宣布提高A股纳入比例至20%的提案结果,若通过则MSCI提升纳入比例有望在5月与8月总计带来约3600亿元增量资金。金融、地产、建筑、原材料、军工、计算机等行业在MSCI成分股中的比例小于北上资金配置比例,其对纳入MSCI或较为敏感。1月以来国际股票市场、商品市场及国内商品市场均表现良好,风险偏好得到明显修复,预计市场风险偏好提升趋势仍未逆转。

  年初反弹以来,整体上权重股表现好于成长股,但从行业分布看权重股和成长股具有表现较好的板块。市场轮动较快,在外资流入预期不减,市场风险偏好上升背景下,权重股与成长股2月均有望表现良好。由于科创板有望设置较高的投资门槛,且科创板有望具有较高估值,科创板对A股科技股估值提升有望带来正面影响。成长股年初涨幅落后,弹性较大,建议关注计算机、电子行业成长股。汽车、家电行业近一年来跌幅均超30%,2018年四季度基金仓位显示两个行业基金配置均未过高,在外资流入与刺激政策预期下,汽车、家电行业权重股仍有上升空间。

  光大证券 估值修复年,关注中小创的反弹

  在经过2018年的熊市后,业绩确定性较强的蓝筹白马在一月份集体上涨了约10%,已经让市场开始着急思考是否要撤退的问题。对此,我们重申“估值修复”的年度观点,重申1月份的政策经济周期处于三、四阶段切换的预期差,只是支撑一季度修复的四大逻辑中的一个,2月份有望兑现第二个逻辑,即中小创业绩预告发布完之后,压制中小创风险偏好的短期因素有望缓解。

  基于2018年1月的连续效应,市场普遍对今年1月底中小创业绩预告充满了悲观预期,近期公布商誉减值的远方信息也印证了这种担忧。但需要说明的是,在2018年1月底,之所以中小创业绩预告对市场杀伤力巨大,是因为当时普遍存在“盈利推动新牛市”的非理性乐观预期,结果业绩严重低于预期导致中小创大幅杀跌。

  目前,市场普遍存在悲观预期,业绩预告披露之后,反而有可能在2月份出现风险偏好修复。远方信息在商誉减值披露之后的股价表现,明显好于去年同期的坚瑞沃能,这之间的差别就在于对商誉问题,市场去年是估计不足,今年则是预期充分。

  整体来看,2月风格略偏中小创的思路,建议一方面继续以第四阶段的优势行业与标的作为底仓配置,与此同时适度增配一些中小创标的。

  浙商证券 政策进一步发力,小调整是布局机会

  目前流动性信用有所修复,市场反弹主要是基于政策放松预期背景下,流动性宽松带来的估值修复。随着人事调整进入密集期,政策进一步发力正在酝酿。投资者此时不必过于悲观,市场的小波动更是投资者布局机会。

  从各地的政府工作报告中来看,不少地区降低了2019年GDP增速目标,但细看各地的今年目标与去年的实际增速,2019年经济增速较2018年相比整体并未显着下滑。以北京、上海、重庆和天津为例,2018年四地GDP分别为6.6%、6.6%、6%和3.6%。而2019年四地的增速分别为6%-6.5%、6%-6.5%、6%和4.5%。而安徽、福建和湖北三地,2018年三地GDP分别为8%、8.3%和7.8%,而2019年三地的增速分别为7.5%-8%、8%-8.5%和7.5%-8%。江苏2018年的实际增速6.7%,而2019年的目标是6.5%以上。比较2018年目标值和实际值,投资者对2019年GDP的实际值并不应该过于悲观。

  经济目标并未显着下滑,隐含的信号是政策需要持续发力。政策继续发力仍是一季度的主旋律,也是市场继续反弹的看点。从公开信息来看,近期人事调整频繁,考虑到国内政策在执行过程中,往往人事变动是信号,因此虽然是春节前政策的淡季,但政策可能正在积极酝酿,更有望催生市场新的机会。

  渤海证券 控制仓位,待趋势明朗后再选择

  对于A股市场而言,在经历了1月份的反弹后,指数又来到了阻力逐渐增大的区域。微观层面的经济下行压力正和不断强化的政策展开持续碰撞。市场短期将存在方向决定的过程,如果政策的密集发布,能够带来预期层面的实质改善,则指数的反弹依然有再上一个台阶的机会。但如果2月份微观信息难及预期,则也不排除指数层面出现再度调整压力。

  流动性方面,1月美联储鸽派言论日渐强化,但相较于美联储表态,硬数据表现或是判断美联储行径的关键;欧元区经济复苏尚不健康,其货币正常化必充满犹疑;日本方面,全球需求降低带来的避险情绪提升令日元的套息交易走向反面,1月份日元对美元一度显着走高。

  国内方面,美联储加息预期下降令外部制约日渐弱化,但因需求不足,宽货币向宽信用转化依旧不如人意。故随着管理层对稳增长诉求日益提升,财政政策将成为稳定总需求的关键着力点,货币政策依旧重在机制疏通和结构调节,降低风险溢价是流动性层面需要解决的关键问题,而无风险利率仍将以稳为主。

  因此,相较于我们1月份对于反弹的乐观,市场在2月份将遭遇更多阻力,建议投资者做好仓位控制,待趋势明朗后,再做选择。近一阶段,资本市场的改革向深水区推进的信号明显,在以扩大股权融资规模为目标的政策导向下,围绕供给端、需求端和交易端的资本市场改革已现端倪,与之配套的注册制、引入中长期投资者、减少交易阻力等细项改革政策的落地,有望提振市场的活跃度,从而令券商板块的中长期预期得到好转。

  在配置端,除了建议关注券商板块外,总体延续研报中的建议,投资者因基于稳预期、稳就业等预期,配置建筑材料、建筑装饰、房地产等行业;另一方面,建议基于经济的转型升级进程,配置TMT板块中商誉风险较低的个股。

  国信证券 无风险利率下行,春季值得期待