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股票市场(连载1.2)

发表于:2019-02-14 01:21:14

股票(英语:stock share)是一种有价证券,是股份公司为筹集资金发给投资者作为公司资本部分所有权的凭证,成为股东以此获得股息(股利),并分享公司成长或交易市场波动带来的利润;但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。通俗意义讲股票就是作为投资上市公司参与企业分红的凭证,上市公司将部分股份拆分成若干份,送入市场进行流通,通过销售企业股份获得融资资金,促进企业发展,而市场参与者通过买入股票,获得企业的股份,进而参与企业的利润分红。

股票市场是商品经济的产物,是在中国经济增长的过程中,投资者自发推动而起的。我国股票市场的兴起最早可追溯到一个世纪以前,19世纪末上世纪初随着资本主义生产关系的侵入和商品经济的发展,在上海、天津等少数沿海经济发达的大城市,我国的股票市场开始萌芽、发展。1872年,诞生了中国第一家股份有限公司――招商局。随后在不到十年的时间里,从一家变成了三十家,包括招商局开的煤矿、上海机械织布局等。1918年,中国人创办了自己的第一家证券交易所—北平证券交易所。1949年建国后,由于照搬前苏联的经济模式,股票在中国就彻底的销声匿迹了。一直到上世纪80年代中期,随着改革开放的不断深入,市场经济的发展和企业与日俱增的融资需求,中国股票市场才开始了新的发展历程,翻开了新的历史篇章。

股票市场(连载1.2)

1986年11月14日,我国改革开放"总设计师"邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖时,向来宾赠送了改革开放后我国公开发行的第一只股票一张面额为人民币50元的上海飞乐音响(600651)公司股票,成为我国股票市场发展史上的标志性事件之一。

1990年12月和1991年7月沪、深证券交易所的相继挂牌营业,股票集中交易市场正式宣布成立,中国股市由此第一次具备了资源配置的功能。这一阶段是中国股份制改革起步初期,各项基本制度在探索中逐步建立,资本市场大多处于自我演进发展状态,资本市场体系初步搭建。

1984年11月,上海飞乐音响公司诞生,并于1985年1月向社会公开发行股票50万元。自此以后,股份公司在北京、上海、深圳、广州、沈阳、成都等地迅速发展起来。

1985年9月,中国第一家专业证券公司——深圳经济特区证券公司经中国人民银行批准试办。1987年,该公司正式成立。

1989年初,由静安证券业务部编制发布的静安指数,全称静安股票价格平均指数,是A股的第一个股票指数。

1990年12月29日,中国首家证券交易所——上海证券交易所正式成立。这是中华人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所。

1991年7月3日,我国第二家证券交易所--深圳证券交易所也正式开业。标志着中国股票集中交易市场的正式形成。

1991年7月15日,发布上证指数。

1991年底,推出人民币特种股票(简称B股)试点。

1998年4月,国务院证券管理委员会撤销,中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门,建立了集中统一的证券期货市场监管体制。

1998年12月29日九届全国人大常委会第六次会议审议通过了《证券法》,并决定于1999年7月1日起施行。

股票市场(连载1.2)

随着中国股票市场制度建设步入法制化、规范化发展阶段,随着国内宏观经济矛盾的转移,对股票市场功能的认识不断深化——它不仅是筹资的工具,而且股指的上涨还能带来财富效应,刺激消费增长,有助于改善企业公司治理结构等。股票市场的地位被提升到改革与发展全局的高度来考虑。中国股票市场被赋予了新的功能,中央高层领导提出股票市场不仅要为国有经济改革服务,而且要为国家的经济结构战略性调整服务。

一级市场(Primary Market)也称为发行市场,它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票的市场。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票,前者是公司第一次向投资者出售的原始股,后者是在原始股的基础上增加新的份额。

注册制:发行人在发行新证券之前,首先必须按照有关法规向证券主管机关申请注册,它要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息,并要求所提供的信息具有真实性、可靠性。——关键在于是否所有投资者在投资之前都掌握各证券发行者公布的所有信息,以及能否根据这些信息做出正确的投资决策。

核准制:又称特许制,是发行者在发行新证券之前,不仅要公开有关真实情况,而且必须合乎公司法中的若干实质条件,如发行者所经营事业的性质、管理人员的资格、资本结构是否健全、发行者是否具备偿债能力等,证券主管机关有权否决不符合条件的申请。—主管机关有权直接干预发行行为。

二级市场(Secondary Market)也称股票交易市场,是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性,即能够迅速脱手换取现值。

二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场,但也出现了具有混合特型的第三市场(The Third Market)和第四市场(The Fourth Market)。

三级市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场,换言之,第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票,以区别于一般含义的柜台交易。

四级市场指大机构(和富有的个人)绕开通常的经纪人,彼此之间利用电子通信网络(Electronic Communication Networks,ECNS)直接进行的证券交易。

场外市场是相对于证券交易所交易而言的,凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的,因而也称为柜台交易(OTC,Over -The-Counter);

场外交易市场与证交所相比,没有固定的集中的场所,而是分散于各地,规模有大有小由自营商(Dealers)来组织交易;场外交易市场无法实行公开竞价,其价格是通过商议达成的;场外交易比证交所上市所受的管制少,灵活方便。

二板市场(the Second Board)的规范名称为“第二交易系统”,亦称创业板(Growth Enterprise Market),主要是一些小型高科技公司的上市场所,是与现有主板(the Main Board)相对应的一个概念。

股票市场(连载1.2)

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上证A股

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上证B股

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深证A股

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深证B股

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创业板股票

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单边交易实际应用

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