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证券公司行业季度观察

发表于:2021-09-25 23:17:35

  2021年第二季度,国内股票市场行情在经历一季度回撤后持续回暖,股指波动增长,市场交易额和融资融券规模保持在高位,证券公司行业实现较好增长,投资银行业务收入同比有所增长,资产管理业务结构持续优化,股票质押业务风险进一步缓解。

  

【行业研究】证券公司行业季度观察——2021年第二季度

  一、监管动态

  政策概览

  资本市场政策进一步完善,证券公司监管有效性有所提升。2021年4月,证监会修订《科创属性评价指引(试行)》,新增研发人员占比超过10%的常规指标,按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域,建立负面清单制度;在咨询委工作规则中,完善专家库和征求意见制度,形成监管合力;交易所在发行上市审核中,按照实质重于形式的原则,重点关注发行人的自我评估是否客观,保荐机构对科创属性的核查把关是否充分,并做出综合判断。

  2021年5月,证监会发布公布《首次公开发行股票并上市辅导监管规定(征求意见稿)》,拟进一步规范辅导相关工作,积极为稳步推进全市场注册制改革创造条件;同月,证监会首批证券公司“白名单”公布,对纳入白名单的证券公司取消部分监管意见书要求,同时对确有必要保留的监管意见书,简化工作流程,从事前把关转为事中事后从严监督检查。后续,证监会将根据证券公司合规风控情况对“白名单”持续动态调整。

  

【行业研究】证券公司行业季度观察——2021年第二季度

  处罚情况

  2021年第二季度,证券公司监管处罚保持较高频次,多家证券公司因营业部内控等问题收到监管措施。2021年二季度监管机构开出的证券公司罚单超过23张,较一季度有所增长,主要系营业部合规问题方面,2021年严监管态势延续,证券公司处罚频次保持在较高位。

  其中,2021年4月,银泰证券一家营业部因合规管理存在多重缺陷,被暂停新开证券账户资格3个月。2021年5月与2021年6月,监管方开出罚单均以监管警示函为主,警示函数量少于2021年4月,且无暂停业务资格等重大处罚。

  

  分类评级

  2021年分类评级结果出炉,A类证券公司家数略有增长,B类证券公司家数较上年基本持平。除海通证券(行情600837,诊股)外,净资本排名前10的头部券商均为AA级。2021年7月,证监会公布了2021年证券公司分类评级结果,这是2020年7月证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》(以下简称“新规”)后第二次分类评级结果。2021年分类评级结果较上年有所提升,主要为A级家数有所增长,参选的103家证券公司中,26家证券公司评级上调,25家证券公司评级下降,新增高盛高华、华兴证券、瑞信方正、金圆统一、摩根士丹利华鑫、甬兴证券6家证券公司。其中,瑞信方正被评为A级;金圆统一获评B级;甬兴证券获评BB级;高盛高华、华兴证券、摩根士丹利华鑫三家公司均为BBB级。

  2021年分类评级中,获AA评级的15家证券公司,均为净资本排名前25的大型券商。在当前行业监管从严的趋势下,对券商合规风控能力评价更加严格,头部券商合规体系相对更加完善,评级结果相对中小券商优势明显。

  

【行业研究】证券公司行业季度观察——2021年第二季度

  二、债市追踪

  一级市场发行

  2021年上半年,证券公司债券发行规模有所下降;第二季度,证券公司共发行各类债务融资工具153期,较上年同期基本持平;发行规模合计3592.90亿元,较上年同期减少4.90%;公司债和次级债发行规模较上年同期大幅增长,短期融资券同比降幅较大,长期债券增加发行趋势明显。

  2021年上半年,我国证券公司共发行各类债务融资工具292期,发行规模7158.85亿元,分别同比下降7.59%和10.43%。

  2021年第二季度,公司债方面,证券公司合计发行了69期公司债,同比增加18期;合计募资1555.40亿元,同比增长47.27%;发行规模占比为43.29%,占比同比上升15.34个百分点。

  短期融资券方面,证券公司合计发行了57期短期融资券,同比减少27期;合计募资1326.00亿元,同比减少45.41%;占证券公司总发行规模的36.91%,同比下降27.38个百分点。

  次级债方面,证券公司共计发行27期次级债,同比增加11期;合计募资711.50亿元,同比增加142.83%,占总发行规模的19.80%,占比同比上升12.05个百分点。

  

【行业研究】证券公司行业季度观察——2021年第二季度