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邓海清:PMI喜忧参半 应避免两种误区

发表于:2019-03-01 15:00:26

  邓海清点评称,从PMI数据看,数据喜忧参半,喜的是新订单超预期大幅回升,忧的是生产指数处于历史低位,就业指标持续下行。研报认为,对于当前的宏观经济形势,政策层和市场需要避免两种误判:

  第一种误判是认为经济会断崖下行,采取运动式强刺激。研报认为强刺激还为时尚早,应当为真正的危机留有政策空间,目前的中国经济处于高速向中高速换挡,经济增速下行符合中国经济体量和发展阶段、发展模式的变化,不应因为经济放缓就极度悲观。

  第二种误判是认为中国经济将很快复苏。研报认为,中国经济结构转型是长期化的,不可能一蹴而就,而且从负债驱动转型创新驱动之后,经济增速本身就存在换挡的过程,类似过去基建、地产、投资带动的高速增长时代已经是过去式。

  此轮潜在的民企加杠杆仍有待落地和验证,由于民企的缺乏抵押、担保能力较差、追偿难度较大,与传统银行体系逻辑相悖,民企加杠杆从各国来讲难度都是最大的,远非政府、居民加杠杆可比,研报认为经济出现V型反弹可能性很低,对经济过度乐观同样不可取。