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2.25今日原油期货价格最新行情走势 原油期价维持高位运行

发表于:2019-02-26 20:45:51

期货品种   期货机构   机构观点  
原油   兴业期货  

风险偏好改善,原油前多持有

OPEC 减产带来的基本面利多持续体现,同时动荡的利比亚、经济面临崩溃的委内瑞拉产量也呈大幅下滑之态,美国原油库存及产量压力虽然仍然较大,但最新一周的钻机数有所下滑,形成一定的缓解,以上种种成为近期油价上行的主要动能;同时宏观方面,上周末举行的中美贸易谈判取得实质性进展,美国将延后原定于 3 月 1 日对中国产品加征关税的措施,改善市场需求预期,风险偏好逐步修复,风险品将继续受益,油价仍存上行驱动;本周建议关注周中举行的鲍威尔讲话,以及特朗普与金正恩越南会晤情况,原油前多继续持有。

 
方正中期  

委内瑞拉局势升级 油价维持高位运行

上周内外盘原油延续涨势,三大原油均创下年内新高。俄罗斯与沙特表示将继续在全球能源市场合作,从而打消了俄罗斯可能会退出减产协议疑虑。沙特方面表示希望 4 月份全球石油市场能够平衡。周末沙特海上油田部分维护工作结束,目前已经恢复全面生产。委内瑞拉局势再度升级,总统宣布与哥伦比亚断交,并拒绝接受其物资援助。在美国宣布对委内瑞拉国营石油公司制裁后,委原油出口变的更加困难。整体来看,近期消息面呈现利好,外盘原油维持震荡偏强局面,内盘原油完成主力切换后整体表现弱于外盘,短期料维持横盘整理,建议观望。

 
华泰期货  

EFS维持低位,市场矛盾仍存

l 市场分析

从当前原油市场的价差结构上看,与上周差异不大,布伦特与Dubai月差维持Back结构,WTI维持近月贴水结构,Brent-Dubai价差继续收窄,从区域平衡与贸易流向上看,我们预计东区供需缺口依然会拉大,中东出口继续下滑(2月上沙特出口同比下滑幅度大)叠加恒力等大炼化项目提升开工,仍然需要大力从区外增加原油进口,而西区市场来看,3月份会相对宽松,美国炼厂检修叠加产量持续增长,可供出口量增加,叠加利比亚沙拉拉油田复产以及地中海原油装运的正常化,预计西区供需总体趋于偏松,因此我们预计市场仍然呈现“东紧西松”格局,但2月份跨区套利船货的大幅增加,这些原油会在3、4月份集中到货,有助于东区市场供需紧张的缓和,但从当前来看,较低的EFS显示东区购买西区轻油仍然存在较高的套利收益,因此东区对西区的边际需求还没有出现放缓迹象,但这意味着全球炼厂的进料将会更为轻质化,轻质组分的收率将会增加,成品油结构性的矛盾仍然存在,因此在当前石油市场来看,供需总量矛盾由OPEC减产来解决,东西区供需矛盾由套利流量解决,但成品油结构性矛盾依然是无解的。

策略:中性

 
中信期货  

市场情绪支撑绝对价格,供需推动近远月差分化

逻辑:上周油价小幅上行。宏观方面:1)中美贸易谈判节奏加快。周四周五高级别谈判延长至周末继续进行,三月一月加税最后期限或将推迟。谈判推进提振市场情绪,中美股市大幅上行。2)美联储加息节奏放缓。一月议息会议纪要显示确认政策鸽派转向,称应对加息保持耐心,支持今年内结束缩表。加息放缓为美股提供上行动力。3)地缘紧张局势维系。委内瑞拉政变进入第二阶段。瓜伊多自封总统满月的2月23日,并未如此前威胁强行将美国“救援物资”从运往委内瑞拉。马杜罗宣布与哥伦比亚断交,蓬佩奥表示下两个政变目标是尼加拉瓜和古巴。俄罗斯外交部发言人表示美国正在东欧大量采购武器用以支持瓜伊多,普京发出强硬警告。俄罗斯、古巴、墨西哥、世界卫生组织等救援物资陆续抵达委内瑞拉。供需方面:1)非美供应中断维持。欧佩克国家两个月内减产达150万桶/日,二月三月或将继续下降。沙特Safaniyah油田因电缆事故导致约30万桶/日产量损失或将持续至三月初。利比亚30万桶/日Sharara油田或于三月初复产。委内瑞拉产量出口继续下降,国内库存增至三年高位。印度成为委原油最大买家2)美国供应再创新高。EIA周报显示前周美国原油产量创1200万桶/日的历史新高,月报预计三月产量维持继续增长。但钻井数据显示年初钻探活动已大幅放缓,观察后续产量增速是否暂缓。3)需求进入季节低谷。美国炼厂逐渐进入检修高峰,炼厂开工大幅下滑。三四月欧亚炼厂亦将进入检修季节。近期虽原油供应减少,但现货基差及近月月差仍趋下行,显示近月需求压力仍大。4)美国总油品维持累库。一月美国油品库存增幅高于同期均值,减产去库兑现或需等待检修结束。期货方面:1)短期市场情绪偏强:宏观情绪改善、非美供应中断、地缘局势动荡,提振短期情绪,支撑单边偏强。2)中期存在供需压力:三月供应中断集中回归,四月全球炼厂检修高峰,施压近月月差走弱。3)长期上行动力仍存。五月检修高峰结束,成品需求开始恢复,减产至去库逐渐兑现,伊朗制裁再度重审,支撑远月月差维持强势。策略关注做多短期单边+做空近月月差+做多远月月差组合。

策略建议:Brent 1906-12月差多单持有

风险因素:宏观系统风险;政治不确定性中信期货研究|能源化工策略周报(原油)20192-25中

 
信达期货  

利多因素:(1)第七轮中美经贸高级别磋商结束,特朗普宣布将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。(2)美股上涨,市场风险偏好提升。(3)截至2月22日当周,美国活跃石油钻机数下降 4座至853座。(4)俄罗斯总统普京和沙特国王萨勒曼在电话会议中表示,支持两国继续在全球能源市场进行合作。(5)2月1-12日,俄罗斯日均原油产量1134万桶,较10月份产量减少7万桶/日。(6)美国制裁委内瑞拉国家石油公司,预计将影响委内瑞拉50万桶/日的原油出口量。

利空因素:(1)由于Permian和Bakken地区页岩油产量增加,美原油总产量攀升至1200万桶/日,创历史新高。(2)EIA报告显示,截至2月15日当周,美国原油库存大增370万桶,连增五周,库欣原油库存增加340万桶,超市场预期。(3)美国EIA钻井报告预测,3月份二叠纪盆地页岩油产量将超过400万桶/日,为历史最高位。(4)检修季来临,美国炼厂开工率下滑至85.9%。(5)中汽协公布数据显示,1月份中国乘用车销量为202.11万辆,同比下降17.71%,环比下降9.5%。(6)沙特阿美完成Safaniyah海上油田维护工作,该油田全面复产。(7)2月初至今,伊朗原油出口量约为125万桶/日,高于市场预期。